Το θέατρο του 'Αργους, λαξευμένο στις πλαγιές του λόφου της Λάρισσας δυτικά της Αγοράς, είναι το καλύτερα διατηρημένο μνημείο του 'Αργους. Η ορχήστρα και μεγάλο μέρος από το κοίλον είναι λαξευμένα στο φυσικό βράχο. Είχε χωρητικότητα 20.000 θεατών και συγκαταλέγεται ανάμεσα στα μεγαλύτερα θέατρα της κυρίως Ελλάδας. Χρονολογείται μεταξύ του τέλους του 4ου και των αρχών του 3ου αιώνα π.Χ. Κατά την περίοδο αυτή το θέατρο λειτουργούσε ως χώρος παρουσίασης μουσικών και θεατρικών αγώνων κατά τα Νέμεα. Μια ιδιαιτερότητα του θεάτρου είναι η ύπαρξη στην ορχήστρα της λεγόμενης χαρώνειας κλίμακας, ενός υπόγειου περάσματος για την εμφάνιση των χθόνιων θεοτήτων επί σκηνής. Κατά τη Ρωμαϊκή εποχή, προστέθηκε ένα σκέπαστρο από ύφασμα (velum), που προφύλασσε τους θεατές από τον ήλιο και την βροχή, ενώ την ίδια περίοδο φιλοξενούσε θεάματα κυνηγιού, παιχνίδια στο νερό, καθώς και μονομαχίες.